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　　在科技股权重过高◈✿✿◈、且对人工智能前景高度敏感的美股市场中◈✿✿◈，只需一点风吹草动◈✿✿◈，便足以引发股市剧烈波动◈✿✿◈。

　　《华尔街日报》报道◈✿✿◈，研究公司Citrini发布于2月23日的一份名为《2028年全球智能危机》的报告◈✿✿◈，引爆了市场对人工智能的新一轮恐慌◈✿✿◈。周一当天◈✿✿◈，道琼斯指数暴跌800点◈✿✿◈。

　　这份报告描绘了一幅灰暗的未来图景◈✿✿◈：技术变革将引发白领知识型工作的“逐底竞争”（race to the bottom）◈✿✿◈。

　　关于超大规模云服务商过度投资的担忧已不再是焦点◈✿✿◈，对软件行业遭受颠覆性冲击的顾虑也显得过于温和◈✿✿◈。报告预言◈✿✿◈：一场“全球智能危机”即将来临◈✿✿◈。

　　一个更宏观◈✿✿◈、更尖锐的新问题随之浮现◈✿✿◈：如果人工智能的发展对经济看似极度利好◈✿✿◈，到头来反而会成为利空呢？

　　Citrini是一家专注宏观与主题股票研究的小型机构◈✿✿◈。其发布的这篇报告推演了2028年6月的场景◈✿✿◈，其中写道◈✿✿◈：“在整个现代经济史上◈✿✿◈，人类智能一直是稀缺要素◈✿✿◈。如今◈✿✿◈，这种稀缺溢价正在逐步消退◈✿✿◈。”

　　该报告描绘了这样一个循环◈✿✿◈：“人工智能能力提升→企业用工需求减少→白领裁员增加→失业人群消费下降→利润压力迫使企业加大人工智能投入→人工智能能力进一步提升……”

　　报告称◈✿✿◈，这是一个没有自然刹车机制的负向循环◈✿✿◈，被命名为“人类智能替代螺旋”（human intelligence displacement spiral）◈✿✿◈。

　　这篇报告称◈✿✿◈，软件企业◈✿✿◈、支付服务商等机构构成了“一长串押注白领生产率提升的关联赌注”◈✿✿◈，而人工智能将颠覆这一链条◈✿✿◈。

　　据推演◈✿✿◈，白领的收入及消费能力将遭结构性冲击树麻里子◈✿✿◈，迫使承销机构重新评估优质抵押贷款是否仍具备偿付价值新利体育官网注册入口◈✿✿◈。

　　这篇报告还对各类中介行业做出悲观预测◈✿✿◈。由于时间有限◈✿✿◈、耐心不足◈✿✿◈、专业判断稀缺◈✿✿◈，长期以来多数人愿为减少操作接受高价◈✿✿◈。这种需求带来价值数万亿美元的企业价值◈✿✿◈。

　　智能体将消除这种不便以及随之而来的商机◈✿✿◈：人类没时间为一盒蛋白棒比对五家平台价格树麻里子◈✿✿◈，机器却可以◈✿✿◈。

　　模式最简单的旅游预订平台将率先出局◈✿✿◈，因为智能体就能比任何平台更快◈✿✿◈、更便宜地完成完整行程规划（航班◈✿✿◈、酒店◈✿✿◈、地面交通◈✿✿◈、会员权益新利体育官网◈✿✿◈、预算◈✿✿◈、退款等）树麻里子◈✿✿◈。

　　依赖用户惰性续保的保险业务也将被重构赛事活动◈✿✿◈，◈✿✿◈，智能体每年重新比对保障方案◈✿✿◈，瓦解了保险公司从被动续保中赚取的15%-20%保费◈✿✿◈。

　　理财咨询◈✿✿◈、税务申报新利体育官网◈✿✿◈、常规法律服务◈✿✿◈，所有以“帮你处理繁琐复杂事务”为核心价值的服务◈✿✿◈，均将被颠覆◈✿✿◈。

　　依赖人际关系的行业也不堪一击◈✿✿◈。房地产行业因信息不对称◈✿✿◈，买家长期需容忍5%-6%的佣金◈✿✿◈，而搭载房产数据库和数十年交易数据的人工智能代理◈✿✿◈，能瞬间复刻专业知识◈✿✿◈。

　　编程行业同样不容乐观◈✿✿◈。报告认为◈✿✿◈，人工智能几乎编写所有代码◈✿✿◈，顶级智能体在绝大多数领域远超人类新利luck18◈✿✿◈。◈✿✿◈，且成本持续降低◈✿✿◈。

　　人工智能确实创造了新岗位◈✿✿◈：提示词工程师◈✿✿◈、人工智能安全研究员◈✿✿◈、基础设施技术员◈✿✿◈。人类仍在最高层面协调◈✿✿◈、把控审美◈✿✿◈，但每创造一个新岗位◈✿✿◈，就有数十个岗位被淘汰◈✿✿◈，新岗位薪资远低于旧岗位◈✿✿◈。

　　报告总结说◈✿✿◈，人类智能的固有溢价◈✿✿◈，源于稀缺性◈✿✿◈。如今◈✿✿◈，我们正经历这一溢价的消退◈✿✿◈。世界正在重新定价◈✿✿◈，但重新定价不等于崩溃◈✿✿◈。经济可以找到新均衡◈✿✿◈，而抵达新均衡◈✿✿◈，是仅剩的只有人类能完成的任务之一◈✿✿◈，我们必须正确完成◈✿✿◈。

　　23日美股的走势◈✿✿◈，与这份报告勾勒的情景大致吻合◈✿✿◈：快速迭代的人工智能工具推动全行业削减人力开支新利体育·18◈✿✿◈，◈✿✿◈，引发大规模白领失业新利体育官网◈✿✿◈，并进而传导为金融风险蔓延◈✿✿◈。

　　软件企业数据狗（DataDog）◈✿✿◈、网络安全企业众击（CrowdStrike）与云端运算安全公司Zscaler均暴跌超9%◈✿✿◈。IBM重挫13%◈✿✿◈，创下2000年以来最差单日表现◈✿✿◈。被Citrini报告点名提及的美国运通◈✿✿◈、全球投资机构KKR◈✿✿◈、黑石集团等也纷纷下挫◈✿✿◈。

　　外卖平台DoorDash股价23日下跌6.6%◈✿✿◈，此前Citrini曾在Substack平台发文称◈✿✿◈，这家应用是人工智能如何颠覆依靠人际信息差盈利的企业的“典型代表”◈✿✿◈。该研究机构推演◈✿✿◈，人工智能代理将以更低成本◈✿✿◈，同时帮助骑手与用户完成外卖配送流程◈✿✿◈。

　　周一◈✿✿◈，DoorDash联合创始人安迪·方（Andy Fang）在社交媒体发文回应Citrini的报告称◈✿✿◈，“代理型商务”的兴起将要求公司做出适配人工智能代理与实体商户的转型◈✿✿◈。

　　近年向科技行业投放巨额贷款的私人信贷机构◈✿✿◈，也在23日遭遇冲击◈✿✿◈。蓝鸮资本（Blue Owl）下跌 3.4%新利体育官网◈✿✿◈，阿波罗全球管理（Apollo Global Management）下跌5%新利体育官网◈✿✿◈。从华尔街大型银行到区域性银行的放贷机构均遭抛售◈✿✿◈。

　　瑞银分析师近期向客户表示◈✿✿◈：“从信贷角度看◈✿✿◈，核心风险并非颠覆本身18新利在线官网登录◈✿✿◈。◈✿✿◈，而是其发生速度◈✿✿◈。12个月为期限的快速冲击可能令合约保护机制失效◈✿✿◈，但我们认为更有可能的是一场多年期的渐进调整◈✿✿◈。”

　　报告点燃的恐慌情绪树麻里子◈✿✿◈，叠加美政府再度释放的贸易政策不确定性◈✿✿◈，共同拖累美国主要股指于23日走低◈✿✿◈。

　　道琼斯工业平均指数领跌新利体育官网◈✿✿◈，下挫1.7%◈✿✿◈，标普500指数下跌1%◈✿✿◈，纳斯达克综合指数回落1.1%◈✿✿◈。

　　本月早些时候◈✿✿◈，一家曾生产卡拉OK机的企业宣称推出可优化货运的人工智能工具后◈✿✿◈，风声鹤唳（trigger-happy）之下◈✿✿◈，运输股遭遇史上最惨交易日之一◈✿✿◈。不过◈✿✿◈，其中多只股票稍后很快收复大部分失地◈✿✿◈。

　　投研公司GammaRoad的首席投资官乔丹·里祖托（Jordan Rizzuto）表示◈✿✿◈：“人工智能相关冲击的定价反应◈✿✿◈，比绝大多数人预期的都要早树麻里子◈✿✿◈。这就是技术加速迭代的本质◈✿✿◈。”

　　美国贸易政策也加剧了市场的不确定性◈✿✿◈。21日树麻里子◈✿✿◈，美国最高法院裁定关税非法后◈✿✿◈，美国总统特朗普宣布要把10%“全球关税”提高至15%◈✿✿◈。

　　尽管这一举措为贸易协议与相关谈判增添了更多不确定性◈✿✿◈，但多位分析师认为其对经济的实际影响相对有限◈✿✿◈。

　　等待关税退税或计划新增投资的企业难以独善其身◈✿✿◈。美鹰傲飞（American Eagle Outfitters）新利体育官网◈✿✿◈、拉夫·劳伦（Ralph Lauren）◈✿✿◈、雪人控股（Yeti Holdings）等贸易敏感型个股周一（23日）大跌◈✿✿◈。物流与运输企业亦遭抛售◈✿✿◈，道琼斯运输平均指数下跌2.8%◈✿✿◈。

　　10年期美国国债收益率周一收于4.026%◈✿✿◈，为11月下旬以来最低收盘水平◈✿✿◈。贵金属重拾涨势◈✿✿◈：近月黄金期货上涨2.9%◈✿✿◈，至每金衡盎司5204.70美元◈✿✿◈，白银上涨5.2%◈✿✿◈，至每金衡盎司86.52美元◈✿✿◈。

　　2月23日◈✿✿◈，投资者还纷纷将资金转向能源◈✿✿◈、必需消费品等板块◈✿✿◈，但这些行业在主要股指中的权重相对较低◈✿✿◈。投资机构表示◈✿✿◈，上述防御性资产愈发受捧◈✿✿◈，或表明华尔街对后市前景愈发谨慎树麻里子◈✿✿◈。